Resenha de livro: Boom and Bust – A Global History of Financial Bubbles‘ (Boom e Bust – Uma História Global de Bolhas Financeiras)

Este livro analisa em profundidade algumas das maiores bolhas financeiras da história: suas causas, suas semelhanças, seus efeitos, até mesmo seus benefícios ocasionais. Mas será uma leitura essencial para o adepto da moeda criptográfica?

O Bitcoin Trader há muito tempo tem que lidar com acusações de que a bolha está sendo nivelada, embora dificilmente possa protestar. Durante a última década, seu preço tem sido balão em várias ocasiões, apenas para voltar a cair, embora geralmente para um nível um pouco mais alto do que o da pré-bomba.

Nosso velho amigo Nouriel Roubini considera a moeda criptográfica a „mãe e o pai de todas as bolhas“, o que seria um feito e tanto para um chicoteador relativo.

As bolhas financeiras existem há mais de 300 anos, como explica o livro Boom and Bust, de William Quinn e David John Turner. Ao examinar o desenvolvimento de grandes bolhas através da história, ele sugere as causas prováveis e como potencialmente prever (e evitar) bolhas futuras.

Então, o que constitui uma bolha, afinal?

Alguns não gostam do termo „bolha“, acreditando que ele é usado principalmente para descrever episódios para os quais não há melhor explicação, ou que há uma loucura coletiva ou irracionalidade envolvida.

É claro que um livro analisando as razões por trás das bolhas não teria que ser muito longo se „They crazy!“ fosse uma conclusão adequada. Em vez disso, os autores escolhem a simples definição de uma bolha como um aumento acentuado no preço de um ativo seguido de uma diminuição acentuada.

Alguns argumentam que também deve haver uma desconexão do valor fundamental do bem, embora esta definição possa tornar a identificação de bolhas „verdadeiras“ mais difícil e não seja utilizada no livro.

Queimar a queima do bebê

O livro traça uma analogia entre as bolhas financeiras e o fogo. Onde o fogo precisa de oxigênio, combustível e calor para queimar, então uma bolha financeira requer os três elementos do „Triângulo Borbulhante“. Sendo estes a negociabilidade, o dinheiro/crédito e a especulação.

A comercialidade considera a facilidade com que algo pode ser comprado e vendido. Isto pode depender de fatores como legalidade, divisibilidade, portabilidade e o número de compradores potenciais.

Dinheiro e crédito são análogos ao combustível que o fogo/bolha consome. Crédito fácil e baixos rendimentos em ativos seguros podem levar os investidores a ativos mais arriscados e/ou superfaturados.

Finalmente, a especulação é a compra (ou venda) de um ativo na esperança de vender (ou recomprar) o ativo em uma data posterior a fim de obter lucro.

Quando estes três elementos estão presentes, uma faísca pode facilmente incendiar uma bolha. Esta faísca, sugere o livro, geralmente vem tanto da inovação tecnológica quanto da política governamental.

Bum e Busto

O resto do livro analisa então as bolhas individuais e aplica este modelo a elas. Desde a bolha do Mar do Sul de 1720, passando pela mania ferroviária, o acidente de Wall Street e a bolha dot-com, até a bolha de propriedade de 2008 e as recentes bolhas induzidas pelo governo na China.

Todos são examinados para identificar a presença de comercialidade, crédito e especulação, e a centelha técnica ou política que os causou a um boom inicial.

Mas, e provavelmente bastante importante para os leitores da Cointelegraph, nenhuma menção à moeda criptográfica até o momento.

Para ser justo, o capítulo final, chamado Predicting Bubbles, diz que ao iniciar o livro, os autores haviam identificado um ambiente financeiro que sugeria que outra bolha era provável. Em seguida, descreve a centelha da tecnologia da cadeia de bloqueio que acendeu a bolha criptográfica (e foi definitivamente uma bolha de acordo com a definição do livro), estimulando o aumento da especulação, e o eventual estouro.

No entanto, ela passa rapidamente para a carne do capítulo, que é, err… a previsão de bolhas.

Recomendar a um amigo?

Como uma exploração do fenômeno das bolhas, este é um grande livro. É publicado pela Cambridge University Press, e isso se reflete na pesquisa, redação, edição e produção geral. A informação é claramente apresentada em linguagem apropriada, com um forte fluxo narrativo ao longo de todo o livro.

Ela ainda não é facilmente acessível ao leitor, embora alguma consciência prévia da terminologia financeira seja benéfica.

Como referência geral para os entusiastas da criptocracia, ela talvez não atinja o ponto, exceto para aqueles que estão particularmente interessados na ciência por trás das bolhas… e tenho certeza de que há mais do que alguns deles.

É claro que isso nunca pretende acontecer, portanto, não é algo pelo qual devamos realmente criticar.

Assim, ao invés de criticar, a Cointelegraph pediu a William Quinn, um dos autores do livro, sua perspectiva sobre a moeda criptográfica e as bolhas em 2020.

A bitcoin e a bolha de moeda criptográfica em 2017 não torna a indústria imune a mais bolhas, segundo Quinn:

„Eu acho que é bastante comum acreditar que a memória de uma bolha inocula os investidores contra a próxima, mas isso não parece ser o caso recentemente“. As bolhas estão acontecendo cada vez com mais freqüência“.

Um elemento surpreendente que o livro destaca é o resultado positivo das bolhas, na medida em que elas podem trazer mudanças tecnológicas e sociais.

Embora Quinn admita que a tecnologia da cadeia de bloqueio se enquadra nesta estrutura, ele pessoalmente não vê um benefício válido para a tecnologia, dizendo: „já existe há algum tempo e eu tenho visto muito poucos casos de uso convincentes“. Tornou-se um pouco um clichê, mas para mim ainda parece uma solução em busca de um problema“.

Quando perguntado se o ambiente financeiro que antecedeu a bolha criptográfica de 2017 ainda estava por perto, Quinn respondeu „Definitivamente!

„Todos [os três elementos do triângulo da bolha] já estão no lugar há algum tempo, e estarão no lugar num futuro previsível. Voltando ao meu primeiro ponto – as bolhas estão acontecendo cada vez com mais freqüência“.

Assim, Bitcoin e outras moedas criptográficas poderiam facilmente borbulhar novamente, ou mesmo estar borbulhando neste exato momento. O que pode parecer uma grande notícia, mas é claro que um crescimento estável e sustentável seria um resultado muito melhor, e com menos chances de que tudo isso venha a estourar.

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